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据英国《经济学人》周刊网站6月14日报道，富裕国家政府面临的可怕预算现状，会让哪怕是热爱奢华的包法利夫人也要望而却步。美国避免了一场债务上限灾难，但是，截至5月，联邦政府的收入比开支少2.1万亿美元，相当于国内生产总值(GDP)的8.1%。在欧盟，政治家们发现加息意味着疫情之后欧盟为8000亿欧元(约合8650亿美元)复苏开支融资而欠下的债务可能耗尽共同预算。日本政府最近在经济政策纲要中省略了平衡主要预算的时间表；主要预算不包括利息支付，但是其赤字仍超过GDP的6%。6月13日，英国两年来借贷成本已超过去年9月份灾难性“迷你预算”之后的水平。

全球财政政策不仅看似不计后果，而且不适合今天的经济形势。高通胀和低就业意味着世界需要紧缩政策，而非宽松政策。6月14日，美联储维持利率不变，等待更多关于经济运行健康状况的信号。与此同时，欧洲中央银行准备再次加息。英格兰银行几乎肯定会在6月22日跟进；鉴于名义工资年增长率为6.5%，英国是唯一面临工资-价格螺旋上升的国家。

众人皆知，政客不知，这是难以置信的。以前，美国的赤字仅在动荡阶段才会超过6%：二战期间、全球金融危机之后以及最近新冠疫情封禁之后。今天，没有这种灾难，因此没必要增加紧急开支。甚至欧洲因俄乌冲突而导致的能源危机也暂时搁置。这种大肆借贷的主要作用就是刺激经济，迫使利率升至应有水平之上。

加息加剧了金融不稳定，也影响政府的预算。利率每上升一个百分点，英国政府一年内增加的偿债利息成本就相当于0.5%的GDP。美国面临收入不足的一个原因就是：随着美联储在刺激经济时期不得不为它用于购买债券而创设的资金支付更多利息，流入财政部国库的央行利润转为负值。这些反馈效应很重要。只有预算审慎的情况下，货币政策才能控制通货膨胀。随着利息账单增加，审慎预算的可能性下降。

然而，政客们改变政策的努力是微不足道的。据预测，即使是在通过了“财政责任法”并取消了美国债务上限和削减开支之后，到2033年，公共债务净额与GDP的比值也将从今天的98%上升到115%。据报道，英国政府去年计划勒紧腰带，现在则希望减税。欧元区作为一个整体看起来足够稳固，很多成员国却很脆弱。按照目前定价的利率(而且可能进一步上调)，未来几十年，以每年一个点这样极其缓慢的速度降低了意大利已经巨大的债务与GDP之比。这可能需要预算盈余，才能实现利息支出相当于GDP的2.4%的目标。

养老金和医疗保健系统始终面临人口老龄化的压力；实现净零碳排放需要公共投资；必须提高防务开支对抗各种威胁。这些对国家的要求并非毫无必要。但是，如果政府想要满足这些要求，它们就必须增加税收，或是接受最终通货膨胀的后果。